Уже по 30. Что будет с курсом доллара

Траектория обменного курса, скорее всего, будет аналогична прошлогодней – скачок и затем возврат к низшим уровням

Начну с того, что гривна должна девальвировать. Это ее нормальное состояние. Пока наша конкурентоспособность «болеет», а инвестиции обходят нас стороной – это будет происходить постоянно.

Но у каждого процесса, в том числе и у девальвации, есть свои разумные пределы. Именно об этих гранях и хочу написать.

1) Экспорт восстанавливается. Последние месяцы ситуация на внешнем рынке для нас складывается довольно неплохо. Начиная с лета, ресурсные цены с небольшими колебаниями идут вверх. Наша валютная выручка тоже медленно наращивалась. Ни в декабре, ни в январе никакого разворота пока не было. См. график с ценами на железную руду;

цена

2) Дефицит счета текущих операций небольшой. В отличие от 2013-го года у нас нет бешеного девальвационного потенциала, который может «сорвать гайки». См. график с кумулятивным дефицитом счета текущих операций;

цена2

3) Текущие колебания на валютном рынке имеют монетарные причины – одноразовое масштабное впрыскивание гривны в экономическую систему на фоне нервной ситуации вокруг национализации Приватбанка. См. график с бюджетными расходами;

цена3

4) Ситуация начала 2017-го года является повторением скачка гривны в прошлом году, когда накапливались масштабные остатки на счетах госказначейства и за короткий период большие объемы гривны оказались в экономике. Единственное отличие – в этом году имеем фактор Приватбанка. См. график с остатками на счетах госказначейства и график с гособлигациями в портфеле НБУ;
ценау4 цена5

Какие выводы?

1) Траектория обменного курса, скорее всего, будет аналогична прошлогодней – скачок и затем возврат к низшим уровням;

2) Предпосылок для «обвальной» девальвации нет – наш прогноз (CASE Украина) 30 UAH/USD на конец года и около 28.5 UAH/USD в среднем за год;

3) НБУ и Минфину пора уже задуматься, что простое планирование расходов бюджета (в том числе и за счет полуэмиссионных «прибылей» НБУ) спасает от искусственной девальвации – помните, простые вещи спасают жизнь.

Дмитрий Боярчук

Исполнительный директор Центра социально-экономических исследований "CASE Украина"

Метки: доллар, курс валют
Loading...
Loading...